有折价基金吗？
“折价”是一个股市中的名词，本意是指买入价格低于市值的价格差额（溢价反之）；而在基金中常说的折价则指的是净值增长率与收益的差额——如果基金的回报率超过预期收益率，我们称它折价运行；反之就是溢价了。 一般来讲，我们比较关注的是主动型基金在一段时间内的表现情况如何。对于被动型基金来说，其跟踪指数的能力决定了它的折溢价状态，一般来说，我们不会特别关心。 但是对主动型基金而言，不同基金经理之间的能力差别很大，同一经理的不同操作阶段的表现也是天差地别。这时候我们就需要寻找一个基准指数来对比测量基金经理们的实际业绩。这个用来衡量基准的指数，就是我们常说的基准组合。以这个基准组合为坐标，我们可以很直观地看到每一只基金相对基准的组合回报。
通过观察我们不难发现，市场中有不少主动型基金是长期绩优的，它们往往能够在较长的时间里跑赢自己的基准组合，并实现良好的超额回报。这类基金我们称之为长期绩优基金。然而，市场上同时存在这样一类基金，它们的历史表现不仅跑赢了基准组合，且超越基准的组合年化收益率达到6%以上。我们对这一类基金格外感兴趣，因为能够连续多年实现超基准收益的基金并不多，这些基金往往有着异乎常人的投资能力。我们将这一类基金统称为长期超级绩优基金。
从图1中，我们可以看到某家基金公司旗下的一只成长型基金和一只混合型基金在过去的十几年里始终维持着正的收益，并且超越基准组合的年收益率均高达7％左右。这就是我们一直寻找的长期超级绩优基金的身影。