龙泉股份好几年不涨？
*ST龙泉，18年亏损9亿+，19年盈利3000万-6000万（年报待审计），2020年上半年亏5000多万。 市值从最高点的75亿一路下滑到现在的48亿。 股吧里全是牢骚，说公司没钱的居多。 我看了一些分析，说大股东套现的、说破产重组的、甚至还有说负资产卖资产的……反正都是往坏处想。 但事实真是这样吗？ 我不这么认为。 *ST龙泉有两大主营业务，一是水泥，二是混凝土。我们先来说说水泥业务。
18年*ST龙泉出售了所属的水泥业务，从此远离了传统水泥行业的产能过剩和低毛利率的状态。可以说，没有当年的那次出售，就没有今天的*ST龙泉。 出售的时候，正好碰上水泥行业的大涨时期。如果当时没有卖掉而是继续持股，收益应该会很可观。但卖出之后的一个结果却是股价大涨。这到底意味着什么呢？我认为是：虽然之前因为产能过剩，价格很低，企业利润也很低甚至为负值；但现在进入供给侧改革阶段，落后产能被淘汰，市场价格回升，企业净利润也会回升。
再看看现在的*ST龙泉，虽然盈利不大，但资产负债率已经下去了，没钱也不是很夸张，而且还有政府补贴，全年估计也补个两三亿的样子。 还有一个就是混凝土业务，今年二季度环比一季度好像赚了点儿钱。但这业务毛利率太低，几亿的规模很难带来几个亿的盈利。而且应收款项占现金流的比例很大，账上又没有多少现金，感觉有点儿像空手套白狼。
整体来说我觉得*ST龙泉的问题还是出在对水泥业务的处理上。要是当年没卖而是继续发展，现在可能也没那么惨…哎，可惜了。