什么是集中投资策略？
集中投资策略（CIO）是选择具有良好预期业绩的历史记录，同时其风险收益特征符合预先设定的目标值、最优化目标值或基准的股票或债券投资策略 。在满足上述所有条件的前提下，投资组合中单个资产的比例可以最大化。 例如，一个投资者设定了一个最优目标值为90%的债券和10%的股票资产，并且选择了两种最适合的策略：一个是80%久期和30%波动的国债政策组合，另一个是对冲基金青睐的alpha策略。由于两个策略的风险与收益率都符合要求且都曾经创造过可观的收益，那么按照最大限度的原则，该投资者的最终投资组合里就应当各含40%的国债和60%的对冲基金头寸。
事实上，许多主动管理测试都是把策略的绩效和风险与某个最优的目标或者基准进行比较，如果某策略的表现明显好于/不如某个目标或者基组，则说明该策略有/没有吸引力；而如果某策略的表现比/不如某个最优的组合，这说明该策略有/没有改进的空间——这就是集中投资的含义。不过，在比较的过程中，如果某个策略的表现略优于/劣于某个给定的目标和基准，但由于其风险较低，仍然可能获得更高的认可。