集体投资计划是什么？
1. 什么是“集体”，如何评价“集体”这个概念？ 这个问题的核心是，是否所有参加计划的人都是“理性人”，是否会有人因为非理性行为导致整个计划的失败（无效率）。
经济学上的“个人”概念是这样的：假定每一个参与决策的人，都拥有充分的信息，在信息完全对称的情况下，作出对己最利，或对团本最有利的决策。 这就是所谓的“个体理性”假设。
但是现实情况远比这复杂得多。很多人并不是完全的“理性人”；很多情况下，人们基于自身的风险偏好，会做出让自己看起来合理的决策——也就是他们愿意承担的风险水平跟得到的收益成正比。
这时，如果团体中每个人的风险承受能力高低不一，那么他们就会采取不同的投资策略，最终可能使整个团体的投资结果不是最优的。
2. 为什么要强调“理性”这一属性，而不直接采用更为现实的“个体有限理性”假设呢？
之所以这样假设，是因为如果我们希望利用经济学的原理指导实践的话，那么就必须让“个体”具有充分的自由度。也就是说，不能有任何限制“个体”行动的理由存在。此时，“个体”就必然会是理性的。否则，一些非理性的个体聚在一起，就会形成无效的资源配置。
当然，这里的理性是指绝对理性、完全理性。但这只是理论上的理想类型——现实中没有人具备这样的能力。我们只能无限接近于这种理想类型，而无法达到它。这也是经济学为什么能够成立的前提之一。
3. “集体”投资与个体投资有什么不同？ 前面说到，如果在个人投资者之间不存在信息流动，也不存在任何形式的协调，那么不管人数多少，每个人的投资决策都会是个体决策，最终结果会是每个个体投资的加总。
但当每个人掌握了其他人投资的信息后，信息就会在群体范围内传递，人们的决策也会因此而改变。经过如此不断的迭代，最后每个人的投资决策都会趋于接近。由此形成的投资结果，就是“集体”投资的结果。 但这里存在一个问题：初始时刻，每个人掌握的信息都是不完全的，因而所作出的决策也是不充分的。只有通过不断的学习和调整，才会让大家的决策慢慢趋同。这意味着，集体决策的过程就是一个不断迭代的过程，这个过程的最终均衡点取决于信息流动的速度。
当信息流通顺畅时，虽然参与的人数很多，但个人的决策过程不会受到太多影响，最终结果与个人决策没什么两样，不过是多了一些不必要的交易成本罢了。但这种情况下的集本投资，能带来规模效应，有利于节约交易成本，提高资源配置的效率。 但现实总是复杂的。信息在群策群力时并不会自动流成畅通无阻的河流。有时，它会像被阻塞的河道一样，会在局部汇聚，形成漩涡。此时，人的从众心理就会发挥作用，导致某些无效率的投资决策大量出现。而由于这些无效率的决策往往具有正外部性，会导致整个计划的损失超过其人数之积。