发行债券还是股票？
首先，公司融资手段可以有很多选择，不同企业可以根据其自身情况、所处阶段和外部环境等灵活匹配。 其次，无论是发行证券还是银行贷款都只是一种“工具”而已，关键是要看哪种工具更适合这家特定企业的需求！所以没有绝对的好与坏之分~ 一、先来看看这两种主要的融资渠道有什么特点吧～ （以A股为例） 二、再来看看影响企业会选择哪种融资工具的因素都有什么……… 1.资金的需求量： 如果企业需要的资金量大，那显然选择发行证券的方式就会不太合适了，因为如果进行权益融资的话，不仅会增加公司的资本总额，还会稀释原有股东的控股权；而进行债务融资则会使得财务费用增加，从而降低了公司的净利润... 所以一般这种情况就可以直接选择银行借款这种不需要稀释股权又能满足需求的工具啦~~嘻嘻嘻，就是这么简单粗暴hhhh 2.资金使用的周期： 这个也很好理解嘛，比如如果你现在缺钱但是只需要用一年就OK的，那么银行借款就是一个不错的选择呀hhh 因为债权融资具有相对较小的期限刚性，所以企业可以选择在短期或者中期贷款以满足当前的资金周转需要^^ 而如果是通过发行证券的方式进行融资的话，由于股票的退出时间通常较长，一般在3-5年以上，因此对企业的现金流要求较高，可能并不适合短期融资的需求~~~ 3.对企业控制权的重视程度： 在我看来这个因素其实主要是在于企业的发展战略，一般来说，企业在发展初期更重视的是业务的扩张而非对企业的控制权。此时，企业可以通过发行证券的方式来筹集更多的资金用以扩大生产经营，实现业务的快速增长^_^ 而当企业发展到一定规模时，战略重心往往会转向稳定增长以及利润分配上，这就涉及到了股权结构的调整以及股东利益的保护等问题啦，因此对于这类企业来说，会更加倾向于减少股权融资的比例以提高对自身的控制力(ｉ･ω･i) 4.市场环境的稳定性： 从上面的图我们可以发现，银行的贷款利率并不是一成不变的，会受到国家宏观调控的影响而有比较明显的波动。同时从历年的数据可以发现，利率的调整呈现出逐年加大的趋势。。。
这也就意味着一旦企业借款期间恰好赶上国家调整利率政策的时候，企业可能就需要多给银行支付一笔利息支出嘞~~~~不过好在我国的信贷政策是实行差别化利率，会根据企业的信用评级来制定不同的利率标准哦~(づ￣3￣)づ❤～ 另外，根据《商业银行法》第二十一条的规定，商业银行在国家对金融业务实施分业经营的前提下，只能在经批准的经营范围范围内从事银行业务。这就意味着商业银行除了存款和贷款外，并不能够提供其他的金融服务，所以如果未来企业经营发生了变化，或者出现意外需要提前还款，那么银行也并没有其他更好的方案可以给企业。。。总之呢，就是万一企业急需用钱但又还不上，就只能自求多福咯orz…… 但相比而言，债券作为一种固定收益证券，其价格会受到市场利率水平变化的影响，但整体的变动幅度是比较稳定的～ 5.企业当前的负债率水平： 通常来讲，一个企业的负债水平过高会对未来的偿债能力产生很大的影响，而且也会使外界投资者对企业的投资价值产生负面的看法，因此很多企业为了维护自己的形象都会尽量避免过度负债的问题T﹏T 不过既然都说到这儿了，我们不妨再多说两句关于资产负债比率的问题，这里有一个经典的财务理论叫做“杜邦分析体系”=￣ω￣= 它是美国杜邦公司提出的用来评估财务状况的系统分析方法，可以帮助企业从资产结构、盈利能力和财务灵活性等方面来衡量经营管理效率的高低。。。 我觉得这个方法还是蛮实用的，大家可以试着研究一下哈嘿嘿嘿(*´∀`*)～ ~ 最后简单小结下：
综上可以看出，当一家企业所面临的市场和经济形势较为稳定且自身负债率又较低的情况下，采用传统的借贷模式进行融资无疑是最为合适的解决方案，毕竟这样可以避免很多不必要的麻烦哒o(≧v≦)o~ 三、最后再来说说两种融资方式的优势叭～ 1.银行借款的主要优势在于： (1)审批速度快、流程简单，可以满足短期的资金需求; (2)利率基本维持在一个固定的区间内，可预测性强，能够提高企业的财务管理水平; (3)企业无需公开发行，可以直接向银行申请，手续较简便; (4)企业可以在市场上进行回购，有利于保持资金的流动性，降低企业的筹资风险。 2.债券融资的主要优势在于： (1)能够有效拓宽企业资金来源的范围，促进企业的发展壮大，并且可以使企业获得一个长期的、可预期的资金来源; (2)可以提高企业的信誉度及社会知名度，便于以后进一步拓展融资渠道; (3)可以降低企业整体的资本成本，增强企业的财务弹性。 四、最后补充说明两点～ 1.当然，以上提到的只是企业融资的最基本的原则，在实际操作中还需要考虑其他许多方面的因素哟\(≥▽≤)/ 2.虽然我国目前的企业仍是以有限责任公司或股份有限公司为主，但在国外，还有许多其它形式的股份公司可供选择，例如开放式基金股份公司等等，这些都可以作为企业融资时的备选方案参考呦〜〜٩(๑•ㅂ•)و