华宝股份价值多少？
先说结论，合理估值620亿左右 接下来上计算过程 先来看最近的一次分红，10派3.5元 这样算下来股息率大概是4%，虽然不算高但也不算太差 如果把分红去掉的话，每股收益约是7毛钱，再剔除掉一些不必要的费用开支（如研发支出等）后，大概可以算出公司每年大约8毛钱的净利润 那么现在的问题就是，这家企业值不值8毛钱呢？ 我们假设未来三年公司依然可以获得这样的业绩，即三年内每股收益平均约为7分钱/股 而当前的市场价格却已经反映了这种预期了，因此这时候买入是不划算的 我们按照市场收益率来倒推，假设一年以后股票价格上涨到10块钱，则目前股价应该为7.79元 也就是说，此时买入并持有三年，风险回报比为1：3.37，明显不符合投资原则 当然，这仅仅是基于当前股价上涨一个点的收益估计，如果考虑到通货膨胀等因素，实际收益肯定要低于这一数值 所以我们可以得出结论，现在的市场价格高于合理估值，不应该买入 这个合理估值大概是多少呢？ 我们取每股收益7分钱/股，作为未来三年的均值，然后考虑一定的风险溢价 由于属于烟草行业，考虑用行业风险溢价11%来代替 这样算下来，合理估值大致在10元左右，比今天收盘价51.8元少了将近一半 但是我们知道公司每年都有一部分盈利用于回购和分红，所以没有考虑到这些现金分红对投资者实际上是有利的，这部分红利应该计入每股收益，从而提高每股现金流 我以最近一次分红每10股派3.5元来计算，每年大约2毛钱的分红，三年加起来差不多有6毛钱的现金分红 从当前51.8元的股价来看，相当于每股收益和分红加起来有8毛钱，接近于前面估算的明年每股收益7毛钱，基本吻合 所以在不考虑其他因素的情况下，我给出的合理估值范围大约在10-11元之间 当然这个估值是没有考虑可能带来的政策风险的，如果后期国家出台更加严厉的控烟政策，可能会对公司带来较大的负面影响，所以谨慎起见，这个估值向下稍微打一下折扣好了，也就是最大值在9元左右吧 最后总结一下，华宝国际（华宝股份）的合理估值在9-11元之间，当前价格51.8元略有高估，不建议买入。