煤炭行业还能好吗？
今年以来，A股市场中煤炭行业表现不佳，行业内绝大多数股票年内均是下跌走势，截至10月26日收盘，同花顺煤炭行业板块内44家上市公司中有41家年内下跌，跌幅较大的诸如ST恒投、ST安泰、平煤股份、大有能源、焦作万方等逾20%；涨幅较大的如宝泰隆、神火股份、神马股份等也在10%-20%之间。整个板块内仅有3家上涨，涨幅较小的如金能科技、陕西煤业、中国神华等也仅在10%左右。
具体到个股来看，从年初最高点算起，截止10月26日收盘，兖州煤业、中煤能源、陕西煤业、南方能源、北方股份、ST安泰、ST恒投、昊华能源等全部下跌，其中，陕西煤业、中国神华、中煤能源等跌幅较小。
今年8月份，国家发改委发布了《2020年煤炭中长期合同签约仪式》新闻通稿，共有278家签约主体通过签订煤炭中长期合同，履行了今年第四季度的煤炭供应责任，本次签约仪式采取“现场签约”与“云签约”相结合方式。
从签约数量来看，278家中，157家是实体企业，占比56%，121家是银行、贸易公司等非实体企业，占比44%。本次煤炭中长协签约数量共计24929万吨，较2019年签约数量增加8529万吨，涨幅超过50%，这也是近年来的新高。其中，5家央企签约数量17269万吨，地方国企7670万吨，其他类型企业签约数量1090万吨。
从煤矿产能来看，4大矿、7大矿、15大矿以及其它煤矿产能合计21.72亿吨；从所属区域来看，北方港5大船公司、18省（市、区）及新疆生产建设兵团长协煤成交总量为19576万吨，西港区7大船公司、4省（市）长协煤成交总量为27526万吨。总体来看，北方港和西港区总计长协成交量为47102万吨，占拟签订总量的188.5%。
煤炭股跌跌不休，那么今年的煤炭价格走势如何？就后市而言，煤炭行业还能企稳吗？
从价格上来看，今年以来，动力煤焦价格中枢逐月向上，9月份，动力煤均价约550元/吨，较年初上涨11%；焦炭均价约1940元/吨，较年初上涨18%。进入10月份后，动力煤焦价格有所分化，动力煤于10月16日创出年内新高后开始大幅回落，现跌幅近20%；而焦炭继续保持涨势，目前在1900元以上。
对于动力煤而言，近期暴跌的原因在于：在现货价格低迷、期货贴水后，部分煤企于10月15日开启一轮降价促销，且效果显着，19日动力煤港口参考价大幅下调30-100元/吨，近月合约大幅贴水。但从中长期来看，动力煤供需矛盾始终存在且进一步激化。由于近期南方终端消费已进入淡季，而北方入冬需求将逐步改善，冬季取暖用煤高峰期即将到来，电厂的库存处于低位，加之煤价已经跌至历史低位，支撑煤价上涨。
对于焦炭而言，短期继续上涨的驱动力在于：采暖季临近，山东、山西等省已完成年度去产能目标任务，其余各省也有望在年底之前完成，全年450万吨压缩产能的目标已经不远；同时，期货盘面走强，基差明显，维持期货盘面价格提振。长周期来看，焦炭价格跟随焦煤价格波动，焦煤价格上涨带动焦炭价格上涨，当库存开始缓慢下行时，焦炭跟随焦煤迎来一轮涨价，但幅度可能有限。