国有股份制谁说了算？
国有股一股，国家做股东，当然是大了去了。 不过你说的这种现象也有存在的可能性——如果管理层跟投资方产生分歧，且矛盾激化到不可调和的地步（这种情况一般来说是不太会发生的），管理层有可能通过联合其他大股东来威胁甚至逼宫投资方。但这只能影响个别项目的决策，而且这种通过游说影响董事会的情况其实非常罕见。
一般我们会觉得国有股权大就意味着话语权，意味着决策权重大。但事实真的如此吗？ 其实不然，因为持股比例不能直接和话语权重画等号。 比如A公司总股本10亿股，其中B集团持有90%的股份，那么B集团就有9亿股。但如果这9亿股被均匀分布到5个股东手里，每个股东持股比例就只有1.8亿股，也就是每个股东拥有1.8%的表决权。虽然B集团是第一大股东，但单个股东的持股比例太低，根本无法单独影响公司的决策。这个时候就算其他股东同意，B集团想从中获利也是痴人说梦。
判断一个股东到底是否有话语权、有没有真正的决策权，关键不是看他的持股比例，而是要看他对单个事项是否有决定性影响。如果一个股东可以单独或者联合其他股东对单一事项的决策产生决定性影响，那么这个股东就是有话语权的，否则就是无话语权。 所以你看，虽然腾讯持有国泰君安3.908%的股权，是我国证券公司中的第四大股东，但由于他和其他股东所持有的股份都是同质的，没有形成集中控制，既没有绝对控股权也没有相对控股地位，根本不可能对国泰君安的交易行为指手画脚。
当然，如果腾讯把持有的这些股票都集中起来，形成一个足以对其他股东形成实质约束的支配地位，那情况又是另外一回事儿。