如何搭配期权投资组合？
一、策略的分类 期权策略很多，二叉树、蒙特卡洛、随机控制等等，不同策略对参数的估计精度要求不同，计算量也不一样。如果采用人工计算的方式，那么对策略进行测试和调优就需要大量的算力。 为了降低参数估计的精度要求，提高策略的可移植性，我们可以将策略转换为线性规划或者二次规划的问题来求解。经过转换后，原来的策略问题就转化成了求解一个带约束的最优化问题。其中，策略的目标函数可以看成是收益率或风险（波动率）的加权总和，而各种约束条件则来源于期权的性质以及市场要素。通过解最优化问题就可以得到策略在特定风险水平下期望的最大收益率。 如果采用计算机软件来计算，通常最优化问题的解是最小的那个解，也就是最优策略。
二、策略的表达 对于一些比较复杂的多因素策略，我们可以将其分解成若干个单因素策略，然后分别对每个单因素策略进行测试，最后选取测试结果最好的那个策略作为组合的策略目标。 比如做多资产组合的时候，可以将资产组合的收益分成两个部分，一部分是可分离的部分，由各个资产的收益决定；另一部分是不可分离的部分，由资产间的相关性决定。然后分别对单个资产和资产组合进行测试。
三、构造策略的组合 前面两步介绍了策略设计和策略表达，接下来我们需要根据策略的表达式构建出具体的交易策略。假设我们已经得到了测试最好的那个单因素策略，下一步就是根据该策略的决策规则生成一笔交易，或者说是一串符合要求的交易序列。 一般来说，我们只需要关心策略在E(θ)上的表现情况就可以了，因为实际策略在执行过程中会有交易成本的支出，策略的夏普比率往往会低于理论值E(θ)。