环保行业如何估值?

虞璎虞璎最佳答案最佳答案

根据世界自然基金会(WWF)拟定的“自然资本评估框架”,把可持续发展框架内的经济评估分为三类,即通过市场途径(股票、债券等)估值的“市场价格法”(M);通过分析社会、经济和环境三者关系确定资产价值的“系统价值法”(S);综合利用M和S两种方法确定资产价值的“综合价值法”(M+S)。

由于第三类方法较为复杂,故而实践中多用前两类。使用市场价格法时需确定两类资产(自然资产和人力资产)和四个维度(产权、权益、使用价值和收益),然后对每一类别作出评估。采用系统价值法时需先评估出该系统的功能,再决定其价值。功能是指系统所具有的、能满足人类需求的能力,即系统所起的“作用”或“效果”。不同的功能会产生不同的价值,同一功能也可能有不同价值,确定价值时,应权衡价值和成本。

世界自然基金会推出的“自然资本评估体系”通过对社会、经济、环境三大部门的价值评估,得出自然资本(即生态系统服务)的价值,最后将自然资本和人力资本合并,得出综合资本(S+M)。该评估体系包含了资源、生态、环境价值,具有科学性。我国已经开展了一些相关的研究,但尚处于试水阶段。

我国环保企业上市较少

虽然我国环保业务在A股上市的只有60多家,远低于美国2400多家环保企业的规模,但我国垃圾焚烧发电、污水治理等环保项目运营企业通过海外上市已经吸引不少海外资金。

1998年,中国环保企业在全球第一个在美国纳斯达克上市;世纪实业2000年在香港联交所主板上市;2009年,绿篱控股集团有限公司在香港联交所创业板上市;2014年上半年,中国环保控股有限公司在纽交所上市;2015年8月,威立雅环境集团和中国首创集团旗下首创净水及给排水公司成立合资公司,将主要从事自来水供应、污水处理及再生水利用。这些企业或者融资以后发展壮大,或者在海外上市吸引海外资金。

从全球范围来看,环保产业的成长性与发达性并不高,但该行业在不少国家得到充分发展,从服务标准到人才教育都较为完备。我国环保起步较晚,目前已初具规模,但总体而言离全面发展尚有差距,特别是环保意识淡薄和服务水平落后于发达国家。就整个行业而言,其成长性与不少国家相比尚有距离。

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