溢价投资是什么？
溢价交易（Premium transaction）是证券交易中购买股票或债券时支付的金额超过其票面金额的部分。 举例而言，当投资者以106元的价格购买了的面值是100元的债券，那么这笔交易的溢价率就是6%。 同样地，如果投资者支付72元购买面值100元的股票，则这支股票的溢价率也是6%。一般情况下，溢价率的水平反映着投资者对于所购资产的风险和收益水平的评估结果——高收益率意味着高风险，低收益率意味着低风险；而溢价率的变化则会反映市场对这些风险和收益的判断变化。投资者可以通过观察市场溢价率水平来判断市场对风险的偏好以及这种偏好的变化。
在证券市场上，由于买方对特定标的的需求总是大于卖方供给，因此导致了溢价交易的存在。在这种情况下，高价买入的投资者实际上为卖出者提供了融资作用，他们通过融资赚取的利息收入要高于买入资产的预期收益率。而对于那些需要融资的人来说，将手中的资产以较高价格出售可以获取比预期更多的收入，从而弥补一部分由于预期收入减少而受到的损失。当然，这些都需要根据市场的供求关系进行判断。
一般来说，存在溢价交易的情况有以下几种：
1. 新发行证券。对于一家新上市公司来说，由于其不可控制的未来现金流，因此在初期估值方面往往面临一定的困难。为了顺利发行上市，企业往往会通过折让价格的方式吸引投资人，即以低于票面价值的价格出售股份，从而确保资金到位。不过，一旦公司发展进入正轨，盈利达到预期要求并可以实现可持续增长，那么它的股价就会随之上升并可能带来溢价交易的出现。
2. 二级市场上的低价股。通常情况下，一只股票的溢价率越高，说明该股票的投资价值也越大。但是，也存在一些例外情况。在某些特殊情况下，即便是被低估的低价股也可能出现溢价率很高的情形。比如在公司亏损阶段或者刚刚经历了破产清算后，虽然市值很低，但未来前景不明朗，投资者对该类资产的风险承受能力较低，因此即使是以较高的价格买入也会产生很大的不确定性，此时也会出现溢价率高而不符合正常投资逻辑的现象。
3. 可转债的交易。可转换债券是具有转股功能的可转债，在转换前可以按照市场价格售出，转换成股票后再按股票价格计算收益。也就是说，投资者在购买可转债的时候可以按溢价方式进行交易，而一旦转换为股票就可以实现更高的收益。值得注意的是，尽管可转债同时具备了债权和股权的属性，但由于其股东权益的特征更为明显，因此通常将其归类于股票资产进行研究。